99真人娱乐网

您所在的位置 > 99真人娱乐网 > 资本市场 >
资本市场Company News
创建21载出售额照样在百亿徜徉!业绩欠债双重压力下 阳光100如何突围?
发布时间: 2021-01-10 来源:未知 点击次数:

  上市以来,阳光100岁暮净欠债率起终高于100%,现金短债比不敷1倍,剔除预收账款后的资产欠债率也较高

  标点财经钻研员 黄凤清

  在2020岁暮了一个营业日,阳光100中国控股有限公司(下称阳光100,2608.HK)发布公告,吐露当日回购5.8万股,耗资约7.04万港元。至此,仅在12月下旬,阳光100便进走了5笔回购,回购数目和耗资金额别离共计58.5万股、69.43万港元。

  一向回购的背后,是该公司赓续矮迷的股价。截至2020年12月31日收盘,其每股股价仅1.22港元,全年累计下跌7.69%,以前两年累计跌幅超过六成。

  同样在2020年12月31日,克而瑞钻研中心发布《2020年中国房地产企业出售TOP200排走榜》。阳光100以105.2亿元的全口径出售金额排名第172位,较2019年下滑14位。

  据官网介绍,创建于1999年、2014年在香港联交所上市的阳光100,致力于从开发商向运营商、从单一住宅向复相符型物业开发的转折,营业普及中国核心城市圈各大中心城市,旗下拥有三大产品系列:独创性的街区综相符体、共享式服务公寓及大型复相符社区。然而,众年来,其收入周围起终在百亿元以下震撼;2014年—2019年公司权好股东答占溢利累计不敷40亿元,并在众个年份展现降落。

  业绩犹疑不前的同时,阳光100面临的另一难题是沉重的欠债。上市以来,其岁暮净欠债率起终高于100%,现金短债比不敷1倍。剔除预收账款后的资产欠债率也较高:截至2020年6月末,其双向剔除预收款后的资产欠债率(即总欠债、总资产别离剔除预收款)超过76%,即使是单向剔除预收款后的资产欠债率(即总欠债剔除预收款)也挨近66%。

  五年间收入年复相符添长率3.13%

  在2020年半年报中,阳光100外示,要保证全年出售义务过百亿。据克而瑞钻研中心最新发布的榜单表现,阳光100全年全口径出售金额为105.2亿元,刚好完善年度现在的。

  从阳光100以前吐露的数据来望,其2014年—2019年相符同出售额挨次为66.67亿元、74.92亿元、104.18亿元、106.08亿元、120.96亿元、103.38亿元。可见,在2016年站上百亿元之后并未有太大突破,除2018年幼幅越过120亿元外,其余年份均不到110亿元。上市以来其年度出售周围添幅别离为24.5%、12.4%、39.1%、1.8%、14.0%、-14.5%,添长并担心详。与上市以前相比,至2019年年复相符添长率不敷10%,仅为9.17%。

  成立逾20年,阳光100的出售周围照样在百亿元关口徜徉,而收入则起终在90亿元以下,2014年—2019年挨次为71.04亿元、64.18亿元、69.65亿元、68.75亿元、75.79亿元、82.89亿元,呈幼幅震撼之势。其中,2015年、2017年展现降落,降幅别离为9.66%、1.29%;2018年则是以前5年来收入添幅最大的年份,但也仅添长10.24%。相较于2014年,至2019年收入年复相符添长率只有3.13%,不敷相符同出售额的年复相符添长率。

  从红利上来望,震撼则更为清晰。阳光100的公司权好股东答占溢利2014年为7.67亿元,2015年下滑至6.01亿元,同比降落21.64%。2016年不息下滑,同比大降67.55%至1.95亿元。2017年有所好转,实现公司权好股东答占溢利5.93亿元,同比大添204.1%。然而,到了2018年再度凶化,折本0.3亿元,同比降落105.05%。2019年,阳光100的公司权好股东答占溢利逆弹至18.05亿元,为上市以来最高,同比添长超过61倍。综相符2014年—2019年来望,阳光100在6年间累计实现公司权好股东答占溢利不敷40亿元,为39.31亿元。

  进入2020年,阳光100在半年报中外示,上半年受到疫情影响,对公司的营业转型带来了很大的压力和提战,文旅项现在、商业与公寓的出售均有降落。该公司2020年上半年实现收入35.98亿元,与2019年同期相比基本持平。其中,物业出售收入同比上升1.4%至33.43亿元,物业管理及酒店经营收入同比降落8.6%至1.93亿元,投资物业租金同比降落22.6%至0.55亿元,轻资产运营收入大降57.3%至0.07亿元。

  同期,阳光100期间溢利降落67.2%至2.60亿元,公司权好股东答占溢利为-0.07亿元。阳光100将期间溢利的降落归因于在疫情影响下投资物业的公允值降落以及无确认出售收入。

  2014年—2019年阳光100收入及公司权好股东答占溢利(亿元)

  数据来源:公司公告

  债务压顶净欠债率赓续高于100%

  业绩矮迷的同时,阳光100还面临着来自债务方面的压力。截至2020年6月末,阳光100欠债总额挨近470亿元,资产欠债率挨近80%,其中贷款和借款总额为264.53亿元。从以前几年的数据来望,自2016年以来,其各岁暮的贷款和借款总额便起终维持在250亿元以上。

  比照房企融资“三道红线”,阳光100的情况并不笑不都雅。

  在净欠债率上,2014年—2018年挨次为209.5%、236.5%、264.6%、231.6%、261.6%,赓续高于200%。2019年尽管有所降落,但仍高达179.2%。截至2020年6月末,阳光100净欠债率略回升至182.1%。

  现金短债比方面,按照期末现金及现金等价物、起伏资产中受节制存款、起伏欠债中贷款和借款计算,2014年以来阳光100的现金短债比赓续幼于1倍,2014年—2019岁暮挨次为0.41倍、0.27倍、0.75倍、0.63倍、0.44倍、0.38倍。2020年6月末维持在0.38倍,意味着即使将短期受节制存款考虑在内,现金也仅能遮盖约38%的短期贷款和借款,短期偿债压力重大。

  在剔除预收款后的资产欠债率上,阳光100双向剔除预收款后的资产欠债率在2019岁暮为76.16%,2020年6月末为76.41%,均高于70%。而单向剔除预收款后的资产欠债率2019岁暮、2020年6月末别离为64.29%、65.92%,略矮于70%。

  据媒体报道,2020年4月,惠誉评级将阳光100的永远外币发走违约评级(IDR)由“CCC ”下调至“CCC-”。与此同时,惠誉将该公司的高级无担保评级从“CCC”下调至“C”,回收率评级由“RR5”下调至“RR6”。惠誉评级认为,阳光100在2021年将不息面临起伏性主要和高再融资风险,尤其是在下半年,届时相等于44亿人民币的离岸资本市场债务到期。

  随后,标普也将阳光100的永远主体名誉评级从“CCC ”下调至“CCC”,因其在异日12个月有重大的债务到期,并将其评级列入负面名誉不都雅察名单。

  阳光100净欠债率赓续高于100%

  ?

  数据来源:公司公告